在5G、IC、AI、高端制造等核心技术方向上已不得不部分依赖于自身研发、创新以直面与发达国家的市场竞争。回顾日、韩的发展历程，基于我国长期以来的研发投入、人力资源积累，我们看好作为科技产业基石的电子行业的重要战略意义与长期发展潜力，看好以海康、立讯、视源、京东方A为代表的细分龙头实现强者愈强，看好围绕5G基站、终端、应用的趋势性技术创新。
5G终端箭在弦上，看好华为产业链及折叠屏创新方向
智能手机基于多年的渗透，同质化竞争日趋激烈，消费者尝鲜意愿下降，市场向头部品牌集中，其中国产品牌基于强大的本土供应链优势正抢占更大的市场份额，华为表现尤为亮眼。我们认为，一方面由于19年是iPhone创新小年，另一方面由于华为在5G终端上的领先进度，华为的市占率有望进一步提升，推荐产业链上关联度高、业绩弹性较为显著的光弘科技、硕贝德(300322)、顺络电子(002138)。与此同时，看好华为Mate X所代表的折叠屏创新方向，推荐京东方A，关注维信诺、科森科技、长盈精密(300115)。
天线有源化及射频前端集成化正成为5G时代的技术趋势
由于5G更高频率的信号就意味着更大的馈线损耗，因此，5G时代将天线与射频前端进一步集成就成为大势所趋，而这一集成趋势在宏基站侧就体现为基于Massive MIMO的AAU，在室分基站侧就体现为由DAS向数字化室分的演进，在手机侧就体现为AiP天线的诞生。天线有源化方向继续推荐硕贝德、立讯精密(002475)、环旭电子(601231)，建议关注深南电路、沪电股份(002463)、信维通信(300136)等。此外由于5G终端所需支持的频段数量的增加，需要采用更加集成化的方案来缩小整个射频前端的体积，推荐硕贝德（mmW射频前端模组）、顺络电子（片式电感、LTCC）、环旭电子（SiP）、鹏鼎控股（SLP）。
5G为IoT、V2X、智慧灯杆、高清视频会议创造发展契机
5G网络基于覆盖广、低延迟、低功耗的特点，将为物联网（IoT）、车联网（V2X）、高清视频会议的普及创造良好的通信环境。IoT领域我们一方面看好海康、大华等视频监控龙头为IoT构建完整的云计算、边缘计算融合网络，另一方面看好LCD、小间距LED大屏显示作为IoT入口；V2X领域我们看好汽车电子化及道路智能化带来的新机遇，推荐硕贝德、顺络电子、洲明科技(300232)；高清视频会议领域推荐有着全面软硬件布局的视源股份。
费城半导体指数强势上行，科创板有望提振半导体优质标的的估值水平
由于3C、汽车电子等需求放缓，19Q1全球半导体销售额下滑17.1%，为2001年以来最大降幅，但费城半导体指数自18年底触底以来呈现强势上行态势，凸显市场对半导体需求回暖的信心。在费城半导体指数成分股涨幅前15名的公司中，有8家受益于5G通信，4家与人工智能相关，可见全球半导体未来两大长期增长点存在于5G与AI领域。国内半导体产业仍处于行业成长期，科创板的设立有望重构A股成长股估值体系，进而有望提升A股中稀缺性强、国产替代潜力大的半导体公司的估值水平。推荐北方华创、韦尔股份等，建议关注圣邦股份、汇顶科技等。
投资组合
硕贝德、顺络电子、立讯精密、光弘科技、视源股份、海康威视(002415)、环旭电子、鹏鼎控股、洲明科技、利亚德(300296)、京东方A、北方华创、大族激光(002008)
